昨天,美团被市场监管部门反垄断立案,按说,这种事情发生,美团的股价应该暴跌才是。此前,阿里巴巴被立案调查,股价连续几天暴跌。


第二天港股的表现是有些不寻常的。美团的股价不仅没有暴跌,相反却是暴涨,与其他互联网公司相比,几乎是翻倍的上涨。


很多人不明白了,美团竟然如此坚挺,投资者难道一点都不怕监管总局了?


确实,但美团被反垄断调查的事情一公开,就有证券机构出台发声。


比如野村表示,就今次对调查事件对美团的潜在影响,美团可能会在调查结束后因违反反垄断法被定罪;按垄断法规定,罚款额为对上年度综合营业额的1%-10%。如果罚款是按上一年销售额的4%,美团将可能被罚款46亿元(约7.06亿美元),相当于美团的净现金余额为180亿美元约4%,包括最近发行股票和可换股债券新筹集的100亿美元,该行预计潜在罚款对美团的业务影响有限。该行维持美团的买入评级和目标价404港元。


从4月20日开始,内资抱团效应再度显现,美团再度被内资买买买,wind数据显示,内资近7日买入美团56亿港元,为南下资金买入最多的股份。在今日,美团的股份被买卖超过80亿,应该是相当实力的资本在加持。

不惧反垄断调查,美团股价暴涨的理由何在?

对于美团被继续唱多的原因,有人分析,主要是基于以下几点:


1、美团资金充足,即便按照4%进行处罚,也不过才不到50亿人民币,对于刚刚融资100亿美元的美团来说,那就是毛毛雨,花钱消灾而已。


2、因为阿里巴巴也只是被罚款,所以,市场上一般认为美团也几乎只会被罚款结案,其他的一切还会照旧,甚至,二选一等等也不会因为反垄断得到根治。因为相对50亿左右的罚款,二选一带来的营收何止是500亿,即便被罚款也相当合算。


3、相当多的人认为,美团不会被拆分,也不会被“套上紧箍咒”,整个运营模式不会有多大变化,依然还会是原来的样子。


4、于是,如果对于美团仅仅是罚款,那么美团的竞争力不会遭受任何的负面影响,相反还会得到加强,市场地位更加稳固,未来的前景会更明朗。


5、同样是被监管部门立案,市场人士普遍预期美团的案子会很快了解,处罚也将是象征性的,而且,在舆论上,美团被立案与此前阿里巴巴被立案的反应简直不可同日而语。我们都看到了,无论是在什么媒体平台,讨论和“讨伐”美团的文章相当少见,这与阿里巴巴被口诛笔伐甚至谣言满天飞截然不同,体现了美团强大的影响力。


6、美团的投资方很强大,一直在进行加持操作,即便冒着被反垄断的风险也在加仓。比如,腾讯就认购4亿美元,腾讯配售是先旧后新,不但没有减持而且增持了。


不过,如果我们多想一点,也许事情不一定这样简单:


1、阿里巴巴对反垄断的态度极好,接受调查、进行整改都坚决执行,这也是得到“从宽”的基本条件,但反观美团,此前的社会承诺书中,还使用了“不通过不合理限制等措施强制要求商户二选一”这样有点暧昧的说法,还对地方法院依照新的反垄断精神进行的判决表示不服而上诉,这种态度有可能带来不同的处罚结果。


2、如果二选一全部取消,对于阿里巴巴的天猫淘宝应该有一定的冲击,但对比外卖,用户的粘性和忠诚度显然要更高,而且,据相关调查,市场上本来超过80%的品牌都在各大主流电商早就开店,而外卖市场上,我们会发现更多地只能在单平台上的饭馆。也就是说,外卖一旦彻底取消二选一,对美团的冲击也许会更快更大,基本盘可能受到影响。


3、阿里巴巴的盈利能力相当强,手里的资金都是真金白银,也是自己经营下来获得的利润,而美团至今没有多盈利,还在不断增发和发债,其手中的现金主要来自可持续经营现金流和理财投资等等收入,同样被罚,掏钱的能力那是相差极大的,对自身的影响也不尽相同。


4、最为重要的是,最近官方舆论开始讨论外卖行业对制造业的冲击。数据显示,2008年至2018年,从事制造业的农民工平均年增长率为-2.84%。新生代的农民工,大多不愿意再遵循父辈的工人职业路径。2019年,美团外卖的400万名骑手中,40岁以下的骑手占比高达83.7%。2019年,中国快递业务从业人数已突破1000万人,餐饮外卖员总数已突破700万人。2020年的疫情更是加剧劳动力产业间的移动,某平台曾公布数据:疫情期间两个月内新增骑手58万人,其中40%来自制造业工人。制造业是中国经济发展与社会稳定的根基,与制造业抢劳动力,已经不是简单的经济问题,这个对美团未来的定性会相当重要。


综合起来看,大家都认为美团已经利空出尽,即便被罚款也只是皮毛,美团的经验模式和运作能力不会遭受什么影响,竞争力很强,所以,并没有造成恐慌抛售,而美团显然也是信心十足,表示自己一切正常。到底最终会怎样,是像阿里巴巴一样被罚款百亿,还是像唯品会一样罚款50万意思一下,反垄断是做作样子,还是真的要改变市场规则,得看有关部门给出的结果,让我们拭目以待吧。