全球经济的疲软和中国经济的增长放缓,却没有影响中国公司的上市热潮,上市公司融资方式也显得更加多元化,传统意义上来说,上市公司融资主要包括:直接融资:IPO,增发股票(增发,配股),公司债券,可转债,分离交易可转债,权证等。间接融资:银行等金融机构借款,其他机构或个人借款。股票质押回购作为融资的重要渠道逐渐成为上市公司融资利器。

股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。相对于传统意义上的股权质押而言,股权质押回购增设了回购条款,而相对于约定购回式证券交易而言,股权质押回购不会导致股权发生变更。由于股权质押回购的相对便利性,记者注意到,今年以来,上市公司股权质押则多达约700起,与去年同期持平。在融资环境相对较好的2010年~2011年,上市公司同期股权质押事项分别仅有四五百起,客观上反映出上市公司股东越来越旺盛的融资需求。

据不完全统计,今年以来上市公司累计质押股份总市值约在千亿元之巨,但是这样的规模仍然不能满足各股东的资金需求。在约定购回式证券交易及股权质押回购之前,上市公司股东实际上很难通过上市公司获得直接融资,只能运用减持、协议转让等少数较为原始的方式,而且极容易导致控股权丧失或资金占用等问题。而对于股价长期低迷的上市公司而言,通过减持股份显然难以获得大规模资金。另外,当股份被锁定的时候,减持之路便被堵死,在这种情况下,股权质押无疑是上市公司大股东相对较好的融资手段,并且随着越来越多的金融机构的参与,股权质押俨然成为上市公司股东非减持式融资的第一大手段。

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