夹带禁书的快感

人生最爽的事，莫过于雪夜围炉看禁书。

可是，南方无雪，禁书难买。

于是每次去香港，头等大事便是买书。繁体竖版看起来有些吃力，看多了觉得这才是书。每次夹带不超过三本，因此海关的哥哥也从未为难过我。

我那腹中五百句八卦，其实都是从这些书中读来。

偶尔也买香港十九才子陶杰的散文来看。看完了去吃碗羊肉泡馍，比起那英式男人，还是西北汉子更入我心。

我所认识的香港

对香港没有显著的爱、也没有显著的恶。

它是大陆很多人的救命稻草。

第一次走出红磡火车站时，被路边那些大字报震惊。今天，那些大字报上的人物要么死了，要么进了秦城。

香港，曾经是中国人可以公开表达异见、还有人听的地方。也曾经是有些人被迫流亡、还有人倾囊相助的起始之站。

香港，不仅是地理、金融上的国际港，也是我们的制度、价值观跟国际接轨的地方。

最后的避风塘，宿命已定，迟早要变成第32个省。

初步了解港股

8年前，从A股、B股市场全身而退，开始了H股的游戏。

要了解港股，首先要走出以下误区：

1、A股是投机市场，港股是投资市场。错！港股市场100%都是投机者，更甚于A股。

2、A股的上市公司业绩差，港股的优质公司多。错！任何市场都有成堆的垃圾公司。

3、A股散户为主，风险大，港股以机构为主，更加理性，风险小。错！港股的风险远远大于A股。

深度了解港股市场的风险

由于股票发行、交易、回购、注销等方面的制度不同，带来股票内在价值的区别。港股的市盈率，不可能向A股看齐。

1、做空机制带来的风险

港股市场融资融券非常普遍，各种涡轮、期权大行其道。

甚至相对于美国市场来说，港股市场风险更大。涡轮是港股的一大特色。美国很少人玩涡轮，美股市场的主流品种是个股期权。而香港市场，有数不清的涡轮，往往一只股票就有几十种涡轮。这些涡轮不是上市公司发行，而是投资银行发行。纷繁复杂的金融工具交易使得市场价格波动更大，由市场面因素影响股价的成分也由此加大。

我们常常在港剧里面看到这样的故事，某某公司被某某机构做空了，大股东跳楼自杀。现实生活中，这种事也不少呢。

2、回购、退市的风险

A股公司在IPO时要通过审核，在股价低迷之际想回购股份的时候，也要通过纷繁复杂的流程和旷日持久的行政审议。因此，股份回购较少。在A股低迷之际，被套住的中小投资者耐心等待，解套还是有希望的。

香港奉行自由市场制度，股票的发行、定价、回购、上市公司私有化等方面也均采用自由市场的原则。在公司股价低迷的时候，公司可以快速回购和注销股份，甚至将流通股全部购回、退市。股份一旦被回购或被全面收购，那么被套的中小投资者就永远也没有回本的机会了。

芝麻姐就买过这么一支股票，血本无归。

港股的估值永远不会向A股看齐

现在，媒体上号召大家去香港投资，因为港股是价值洼地。我个人觉得，港股的估值会向A股靠近一点，但不可能看齐。原因如下：

1、最近几天港股的疯狂是由于向公募基金开通了港股通通道。现在已经逼近港股通的额度上限，炒作空间不大了。

2、香港富豪对香港未来的失望，已经公开化。富豪资产在向欧洲转移，港股要起来，只能靠大陆资金南下。目前人民币贬值趋势难改，大陆面临人民币资产美元化和热钱外流，抽水支援香港的资金有限。

3、港股的内在机制，决定了港股整体PE较A股低。如果A股有更多的做空机制，A股的PE也会降下来。

从长远来看，不是港股估值向A股看齐，而是A股估值向港股看齐。