是全要素、全环节的改革，有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化，从而提升资本市场发挥资源配置的功能，改善金融市场结构。“今年济南企业上市情况有望得到改善，而企业上市融资的意愿和准备更加扎实，投融资机构也会带来投融资方向的变化和创新，加快投融资项目的进度实施。”

投资人丁强从元旦过后，就马不停蹄地考察各个项目。去年，丁强所带领的两个团队共投资了7个项目，投资总额达2.5亿元。丁强说，企业上市融资意愿会更强烈，未来济南的上市公司会越来越多。“注册制降低了优质企业融资门槛，简化了上市审核程序，提振了企业家信心，所以更多企业会选择进入资本市场。”

机遇和挑战并存 投资机构将更加注重项目质量

多年来，投资机构多是把标的瞄向IPO项目，以达到企业上市后的增值回报。  全面注册制实施后，公司估值、股票定价等主动权交给了市场，在上市更加便利的同时，破发和退市也会成为常态，这让投资机构面临专业能力的挑战。

“全面注册制后，资本市场将进入新发展阶段，对整个社会的投融资和理财结构等都将产生较大影响，直接融资在整个社融中的占比会逐步提高，社会公众对于股权投资的认知将逐步提升，居民股权投资理财的占比会逐步提高。”罗斯说，股权投资行业将获得更大的发展空间，但市场对投资机构的投研能力将提出更高要求，投资将更加注重理性投资、长期投资、价值投资，在投向上将体现出向投早、投小、投成长、投科技发展的趋势，二级市场从长期看将向价值和理性方向发展。

投资人丁强分析说，注册制可以提升企业上市效率，提升基金在资本市场退出效率，加速向LP的分配，从而提升LP资金流动性和资金使用效率，形成良性闭环。“但注册制会加速投资机构分化，要求投资机构专业化和品牌化。随着注册制落地，一二级市场的资本套利空间越来越小，单纯Pre-IPO策略难以为继，中国股权投资行业将进入价值创造为主的发展阶段。投资机构应加速转型升级，打造自身团队和价值创造能力。投资机构应深入挖掘项目投资价值，扎实做好行业研究工作。注重IPO企业质量，而不是企业数量。牢记好的投资业绩不在于项目数量，而在于项目质量。”

在济南爱文有道投资有限公司首席分析师吕爱文看来，对于融资主体来讲，登陆资本市场的机会更大了，但融资规模却更依赖其行业赛道和成长性；对于投资主体来讲，可供选择的标的会更加丰富，不过更考验专业知识和投资经验，因为市场二八现象会更显著；对于资本市场参与各方主体来讲，尤其是各中介主体，勤勉尽职义务更强了，面临行业监管及法律诉讼的风险会增加。

“项目突破年” 济南再借东风布局企业上市工作

去年，济南市先后出台《关于进一步推进资本市场服务高质量发展若干政策措施》、《济南市推进企业上市倍增行动计划》，启动了“企业上市倍增行动计划”“荷尖行动”，将企业上市作为促进省会经济高质量发展的重要引擎。

今年春节过后，济南市就“项目突破年”进行了全面动员和部署。2月9日，在市委市政府举办的“凝心聚力抓项目 蓄势赋能促发展”主题系列新闻发布会第4场上，市地方金融监督管理局有关负责人介绍，济南市上市公司增量连续3年保持高速增长，全市上市公司总数达到了57家，股票59只。

市地方金融监督管理局表示，将了解全面注册制改革的精神和要求，帮助济南市企业加快辅导、申报、上市进度。发挥沪深京证券交易所和全国股转系统山东基地的作用，为济南市优质企业对接资本市场上市融资提供宣讲、培训、路演等一站式指导和服务，促进上市公司交流合作，推动上市公司高质量发展，打造服务全省的资本市场综合服务平台。启用“海右”路演大厅，定期组织股权投资和科创企业的投融资对接路演活动，形成“海右”路演品牌。

同时，济南将深化企业上市协调服务。发挥“拟上市企业直通车”问题协调机制，会同沪深京证券交易所和中介服务机构开展“证券交易所济南行”系列活动，到重点拟上市企业调研，了解企业上市进度和诉求，跟踪协调有关职能部门，帮助企业解决上市过程中遇到的困难和问题，推动符合条件的企业尽快辅导和申报。

春风拂面来 企业上市“百花齐放”值得期待

全面注册制如春风拂面来。济南将有多少企业借此东风快速登陆资本市场呢？

市地方金融监督管理局给出的答案是：目前全市还有2家企业已提交注册，1家企业已过会，7家企业在证监会和证券交易所问询，19家企业在山东证监局备案辅导，另外还储备了400多家上市后备资源企业。今年，济南市将全年企业上市工作目标确定为力争上市及过会企业10家。

已知公开信息显示，目前济南共有10家企业拟申请上市。包括：科源制药（创业板），已提交注册；海看股份（创业板），已提交注册；中创股份（科创板），上市委会议通过；森锋科技（创业板），已问询；宏盛华源（沪市主板），预先披露更新；赛克赛斯（深市主板），预先披露更新；绿霸股份（沪市主板），已反馈；互联传媒（创业板），已问询；临工重机（沪市主板），已受理；国子软件（北交所），已问询。从审批进度来看，科源制药和海看股份今年上市的可能性最大，中创软件今年上市的可能性也很大。

“去年，济南市发布的上市倍增计划中提出到2026年末上市企业总数突破100家。全面注册制一定会加速济南企业上市的步伐，上市企业‘百花齐放’值得期待！”一位熟悉济南资本市场的分析人士如是说。