万达是中国最庞大的商业地产商之一，商业实力毋庸置疑。根据7月20日发布的2016年财富世界500强榜单，万达等13家内地公司上榜。比较该榜单中的地产类集团，可以发现万达的行业地位并非名列前茅，华润，绿地和万科三家公司都排在万达前面。

万达在娱乐和体育产业方向上转型进展显著

这是万达经营不佳的迹象吗?答案可能恰恰相反。地产业务的相对滑落并非表明万达在走下坡路，因为万达本身正在经历一场深刻转型。

根据7月5日万达发布的半年报，万达集团在今年上半年的收入为1199.3亿元，同比增长10.6%。其中，文化产业成为越来越重要的增长引擎：万达文化集团收入达290.3亿元，同比增长57.1%，占万达总收入的比重达到了前所未有的24.2%。

文化产业对万达收入的贡献正在上升

高于总收入增长的速度，以及创历史的收入占比，都表明万达向文化产业的转型正在深化，文化产业正成为万达最重要的顶梁柱之一。因此，前面所提到的榜单并非表明万达实力的减弱，反而印证了万达转型的“事缓则圆”：在转移其发展重心的同时，依然保证了地产业务处于行业领导者的队列之中。

为何万达要转型文化产业?

这个问题的关键在于万达的地产经营模式属于商业地产而非万科那种住宅地产。这意味着，万达的地产收入往往更依赖租赁而非出售，商户租赁万达的商铺的数量与商业景气程度强烈相关，也受实体消费和网络消费之间关系的影响。而在当前，经济放缓以及网购的发展已经让万达的这种地产模式遭遇了一定困境，这就是地产商中为何万达转型动力和压力最足的一个原因。

网购占社会零售总额的比例的上升让商业地产承压

公开资料显示，在宁波、青岛、沈阳、芜湖等城市的万达百货已经关闭，而位于无锡、厦门、青岛、烟台、常州等地区的万达百货则有压缩楼层的动向。根据华尔街日报的分析，消费者更倾向于网络购物令万达减少对商业地产的依赖，转而关注国内外的娱乐和体育业务。可以说，以淘宝为代表的电商客观上迫使万达不得不转型。

万达的这一转型战略也与其开始更多地依赖海外市场的收入结构之间也有一定关联。

根据半年报，万达文化集团上半年的290.3亿元收入中，有190.9亿元来自其影视控股公司。也就是说，文化业务的收入有65.8%是由影视控股公司贡献的。然而，万达的影视控股公司有很大一部分在海外。

从2012年全资收购美国第二大院线集团AMC之后，万达就马不停蹄地在影视产业链上接二连三地收购：2015年万达院线以22.46亿元收购澳洲第二大院线公司Hoyts100%的股份;2016年1月又以35亿美元收购曾制作《黑暗骑士》美国传奇影业公司(6月出品了《魔兽》)，成就了中国企业在海外的最大一桩文化并购;3月万达又通过AMC收购了全美第四大连锁电影院卡麦克，成为了美国最大的电影院商;本月中旬，万达再次通过AMC以9.21亿英镑并购了欧洲第一大院线Odeon&Uci，正式成为第一大全球性院线运营商。

在海外疯狂扩张版图与得当的经营策略，使得海外被收购企业成为万达日趋重要的收入来源。万达于7月20日表示，预计到2020年海外市场收入占总收入的比例将达到30%，较目前水平上升一倍。