在喜马拉雅和蜻蜓的包围下，荔枝竟然突围了

1月17日晚，中国UGC音频社区荔枝正式登陆纳斯达克，开盘价报11.03美元，盘初较发行价11美元上涨超30%，报14.34美元，总市值超6亿美元。

在整个资本寒冬之下，荔枝为何突然上市，且选择了纳斯达克，仅仅为了成为中国在线音频第一股？

对此，《国际金融报》记者蒋佩芳、《时代周报》记者陈婷分别和书乐进行了一番交流，贫道以为：

差异性是荔枝抢跑的关键

中国互联网产业从第一轮浪潮（门户时代）就有一个纳斯达克情结，某种意义上，要成为实至名归的“第一股”，登陆纳市被看做是最有证明意义的“成就”。

荔枝选择美股，以及喜马拉雅多次筹划上市而为成行，都是这种情结在作祟。

荔枝和喜马拉雅、蜻蜓的最大区别应该是它更专注于UGC（用户生产内容）这个赛道，而两个友商尽管号称PGC+UGC，但实质还是在专业生产内容赛道上。

这是区别，但不能说是明显优势，只是平台方向上的差异性。

但由于荔枝在知识付费风口时期选择押注语音直播和UGC社区，形成直播社交、付费内容、粉丝会员、游戏联运等多种商业模式，使得其具有了抢跑的可能。

尤其是在知识付费风口消歇的当下。

但更关键的是，荔枝有了个好运气。

碰巧折腾出来的技术护城河

招股书显示，荔枝于2013年创立后，提出“人人都是播客”，主打音频创作工具和分享，2016年上线语音直播，2018年累计产生原创音频节目超过1亿期，AI战略开始发力，2019年正式布局海外和IoT场景。

同时，荔枝在技术上的更迭和积累，确实较之友商有更多的深入，无论是在降噪（招股书中进阶为“声音美颜”），还是在内容分发上，都试图形成技术上的优势。

但这其实是荔枝在内容生产上的属性所导致的，由于用户生产内容不具备专业生产内容那样的“录音棚”，用技术的力量来弥补用户的设备缺口变成了必需。

同时，也能够有效地留住普通用户专注在平台上生产。

同理，内容分发上的机制选择和筛选，也是应对纷繁复杂却缺少自身粉丝黏性的大多数UGC们，通过有效地分发，将庞大的UGC内容库，精准的推送给不同的人，形成对优质内容根据用户习惯来有效流量配给，让生产者和听众能够更容易的找到对方。

相反，PGC大体只要在专业内容进行有效分类，实现订阅方便即可达成内容分发效果。

最大的问题依然是盈利。

据披露，2019年前三季度，荔枝已实现营业收入8.15亿元，超过了2018年全年营业收入。

虽然荔枝营收增长迅速，但仍处于亏损状态，如何拓展盈利模式也很考验荔枝。

主要盈利模式还是打赏这个音视频基础模式。所谓UGC+版权，在盈利能力上还是较之PGC+版权模式偏弱。

盈利主要看能否找到更多的盈利模式，但显然不会是在知识付费这个现在晦暗不明的赛道上。

这也给荔枝未来发展埋了个雷。

有资源却未必能挖矿

盈利的单一化将成为显性风险。

但更大的风险在于UGC的孵化，随着部分优质UGC孵化，最终其实都会进阶到PGC层面，这一方面却是能够形成原生于荔枝、黏性较大的优质内容护城河。

但另一方面，被孵化成功的UGC除了又被人挖角的风险，同时如何给进阶为PGC的内容生产者提供更多变现场景，也将成为对平台能力的最大考验。

资料显示，截至2019年第三季度，荔枝累积产生1.6亿条原创音频内容，拥有超过4660万移动端月均活跃用户，其中包括570多万的月活跃内容创作者，移动端用户日均使用时长约53分钟。

目前而言，在线音频在内容孵化后，一直都缺少更多变现通道，衍生链条的不畅，都在制约着在线音频的发展和故事能否讲下去。

此外，在线音频第一股的名头，本身对行业来说只是一个荣誉，并不会带来格局上的变化。

荔枝透露，此次赴美上市融资资金将主要用于创新产品研发、AI研发投入和海外市场拓展等。

主要看荔枝通过融资壮大实力后，能否在更多UGC垂直领域打出新姿势来。

毕竟，当下的PGC板块，知识付费的姿势是主流却暂未找到“钱途”，而其他垂直领域被近年的知识付费所压制，发展的都不太好，留下了许多引导UGC、进而让UGC进阶PGC的空间。

但具体怎么去做？

赛道不明，也就儿童音频这一块，目前三大平台都有所斩获。