在明天系与赵薇高杠杆买壳的一片喧嚣中，孙宏斌驰援贾跃亭的公告成功解救了格格。

1月13日，孙宏斌名下融创中国（1918.HK）发布公告，融创战略入股乐视，以人民币60.41亿元收购乐视网（300104.SZ）8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。融创本次共计支出150.41亿元，交易完成后，融创将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

与此同时，乐视网发布公告称，除引入战略投资者嘉睿汇鑫（融创旗下公司），在本次交易推进过程中，乐视致新向其他投资人股权融资18.3亿元，最终的融资额超过168亿元。其中上市公司及其控股子公司合计将获得资金约71亿元，其余资金将全部投入乐视生态体系。乐视网将于2017年1月16日上午开市起复牌。

融创中国董事长孙宏斌和乐视创始人贾跃亭同为晋商。贾跃亭为山西襄汾人，孙宏斌为山西临猗人。而极其相似的一点是，这二人都是当仁不让的资本狂人。

“是火中取栗，还是企业家精神的经典判断？见仁见智。但是，可以肯定的是，这首先是一笔生意，继而才是同乡交情。作为上市公司的创始人，孙宏斌与贾跃亭都必须让这件事情经得起纯商业的检讨。” 微信公众号“一勺言”点评道。

在商言商。接近融创中国的人士表示，孙宏斌此次入股是为了是企业更加多元，但为了相对安全，融创中国选择乐视资产中相对价值较高的影视、电视等板块。

值得注意的是，融创此次还入手了之前一直在乐视重组融资中扮演重要角色的乐视影业。按照融创对乐视影业出资10.5亿，认购15%的股权来看，乐视影业的融资后估值为70亿元左右。而在2016年乐视网对乐视影业的收购中，乐视影业的估值为98亿元人民币。这意味着估值下滑近30%。

1出让大比例股权，贾跃亭在融资价格上让了步

乐视网的公告显示，融创中国此次通过嘉睿汇鑫参与对乐视系的交易，而这一公司成立于 2017 年 1 月 9 日，可谓是火线救急。

融创中国是一家专业从事住宅及商业地产综合开发的企业，坚持区域聚焦和高端精品发展战略。目前，融创中国已经进入全国 30 多座一线和二线核心城市，打造了 230 余个高端精品项目；融创中国 2016 年实现销售金额 1,553 亿元， 列全国房企第七位。

截至 2016 年 6 月 30 日，融创中国总资产人民币 1,545.72 亿元，净资产266.15 亿元。2014 年、 2015 年，融创中国净利润分别为人民币 32.22 亿和32.98 亿元。

此前，贾跃亭在接受媒体采访时就曾表示，融资方面肯定会在价格上做出一些让步。整体上，投资人还是对乐视这种模式的理解问题，还需要时间才能让更多的人去认同。目前，非常前瞻的投资人是非常坚定地看好乐视的；但是，大部分的投资人，还是处于观望当中。事实证明，乐视此次确实在价格上有让步。

融创中国此次通过嘉睿汇鑫主要获取了乐视网、乐视致新和乐视影业的部分股权，且均仅次于贾跃亭以外的第二大股东：

1）收购乐视掌门人贾跃亭持有的8.61%股权，总价60.41亿元。乐视网在此次收购中估值为701.51亿。此次收购之后，融创成为乐视网第二大股东。

（交易完成后乐视网的股权结构）

值得注意的是，此轮价格较2016年8月约48亿定增中每股约45元完成的价格便宜不少。此次融创收购乐视网8.61%的股份，大约是17062.26万股，以60.4亿元的资金算，融创收购的每股股价约为35.4元，基本上同目前乐视网的停牌价格持平。

2）以79.5亿元价格获得乐视致新增发后的33.5%股权，其中以49.5亿元从乐视网和乐视控股手中购买共计26.1%的增发前老股，同时按照270亿元的投前估值，增资30亿元，占增发后的10%。此次收购中，乐视致新的估值为237.31亿元。

公告显示，2015 年 12 月 31 日，乐视致新总资产人民币 48.18 亿元，净资产人民币-2.02亿元，2015 年度营业收入人民币 86.93 亿元，净利润人民币-7.31 亿元。

3）以10.5亿元收购乐视控股持有的乐视影业15%股份，收购完成后，乐视控股持有乐视影业28.38%股权，仍为乐视影业控股股东； 嘉睿汇鑫持有乐视影业 15%股权，为乐视影业第二大股东。

此次融资中乐视影业估值为70亿元，而此前乐视影业计划注入上市公司乐视网之时的估值高达98亿元，并因此受到证监会问询。

而此次乐视为了拿到这笔钱，做出的妥协不止价格上的让步。

据了解，在乐视网，融创将提名非独立董事和独立董事各1名，重组后董事会总席位保持5名，增加投资决策委员会和管理委员会，融创分别提名1位成员。投资完成后，公司章程也将进行修改，对董事会审批的重大事项范围重新界定，并规定重大事项须超过董事会2/3成员同意方可批准。

在乐视致新和乐视影业当中，融创也将分别提名1名董事，重组后的董事会总席位分别为3名和7名。

2战略入局乐视，孙宏斌的下一个十年？

在收购乐视上的强势表现，似乎非常符合孙宏斌这一“并购狂人”的投资策略。

作为中国房地产界举足轻重的人物，孙宏斌凭顺驰和融创两家公司在行业中叱咤风云20年，几度沉浮。 如果说商场上跌倒一次爬起来的企业家除了孙宏斌还有史玉柱、褚时健、黄宏生等人，那么能够跌倒两次爬起两次的目前只有孙宏斌。也或许是这样的经历，让其对贾跃亭有一种“惺惺相惜”的感觉。

从2014年开始，孙宏斌曾多次收购未果。先是耗时半年收购绿城，在股权交割没有完成的情况下，收购以宋卫平反悔而告终，2015年又高调宣布收购风险不明的佳兆业，最终因佳兆业的大笔债务、违约危机以及不断消耗的时间和金钱成本等原因最终选择撤退。此后，孙宏斌再次搭救深陷资金链紧张、领导人出事困局的雨润集团。但最终这一并购行为依然无疾而终。

至于为什么投资乐视，接近融创中国的人士告诉财新记者，孙宏斌多年来一直在积极寻找投资机会，乐视对其来说，是一个充满想象力的“商业帝国”。“如果不是乐视有资金问题，对融创来说，也没有这样的机会切入。”

而21世纪经济报道则援引接近融创的人士称，本次融创入股乐视为“战略投资”，在享有长期丰厚投资回报的同时，融创也为自身5~10年后的发展提前布局。

该人士认为，虽然分属两个不同行业，但在打造家庭消费内容与客户群体的定位上，乐视与融创有着极高的战略匹配度。据透露，双方将在各自的优势领域和资源上进行深度合作，包括智能硬件、智能家居、智能社区、房地产、互联网生态等领域。

3估值缩水28亿，乐视影业重组将继续推进

在此次融资中，之前一直在乐视股价维稳中担任重要角色的乐视影业，也成为孙宏斌的“池中之物”。

然而，按照融创对乐视影业出资10.5亿，认购15%的股权来看，乐视影业的融资后估值为70亿元左右，这与此前注入乐视网的98亿估值存在一定差距。

去年5月，乐视网发布公告称，拟向乐视影业股东以41.37元/股发行1.65亿股，并支付现金29.79亿元，合计作价98亿元，收购乐视影业100%股权。

早在2014年12月5日，贾跃亭就承诺，为了发挥协同效应，从根本上消除乐视网与关联方乐视影业的关联交易，拟在未来一年内的合适时机，启动把关联方乐视影业的控股权转让给乐视网。

到2015年12月5日，也就是此前承诺注入的最后一天，乐视网终于发布《关于筹划重大资产重组停牌的公告》，宣布正式启动“乐视影业”注入事项。但随后，历经多次“跳票”，直到去年5月，乐视网才公布相关注入方案。但随着证监会加强对影视类公司的审核，2016年11月，乐视影业以98亿市值并入乐视网方案在经过了半年多的酝酿之后遇阻。

去年11月，乐视网发布公告称，由于市场环境的变化，预计乐视影业注入乐视网一案将无法在2016年完成，不过乐视网仍然承诺称，将与乐视影业继续推进重组。

此前乐视影业为近百亿估值做出的承诺是：2016年利润不低于5.2亿元，2017年不低于7.3亿元，2018年不低于10.4亿元。

但公开资料显示，乐视影业2015年的扣非净利润仅为1.36亿元。2016年主推电影《爵迹》被爆亏本，《盗墓笔记》又分成不高，《长城》的票房更是要达到30亿以上才能回本，目前来看这一业绩承诺已难达成。

而2014年和2015年，乐视影业分别亏损8.91亿元和1.02亿元。业绩对赌失败对其目前的状况无疑是雪上加霜。

乐视网今日晚间的公告称，上市公司收购乐视影业的重大资产重组事项将不会受到标的公司本次引入战略投资者事项的影响,公司将继续推进收购乐视影业的重大资产重组事项，并加快重组实施进程，尽快完成收购乐视影业涉及的相关工作。

融创对乐视影业类似“pre-IPO”的融资会改变其注入计划吗？乐视网在公告中称，截至本公告出具之日，公司董事会尚未发现可能导致公司董事会或者本 次重大资产重组事项交易对方撤销、中止本次重大资产重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更的相关事项，但不排除后续对本次重组方案做出调整的可能。