收购一个亏损的游戏公司，腾讯能收获什么？

或许能得到变形金刚、指环王或者文明……

但这还不是关键，而只是顺便收获……

不仅仅是抄底，而且是对一个它垂涎的游戏市场，再深入一点。

24日，有消息称，腾讯私有化乐游科技的协议接近达成，乐游科技大股东郁国祥拟出售其持有的全部公司股权。

此次交易总估值为13亿美元左右，约合人民币90亿元。

腾讯买的贵了吗？一些业界评论认为，太贵了，理由则是乐游科技在亏损。

在从事游戏行业之前，乐游科技曾是一家家禽养殖企业。2015年，公司从“森宝食品控股有限公司”更名为“乐游科技控股有限公司”，并剥离了家禽业务。

转型后，乐游科技便开始了积极的并购步伐。

在2015年至2017年间相继收购或入股了多家海外知名游戏厂商，包括加拿大游戏开发商DigitalExtremes、英国游戏公司SplashDamage、美国游戏开发公司CertainAffinity。

过去几年间，DigitalExtremes旗下的知名网游作品Warframe（译名“星际战甲”）一直是乐游科技营收的主要来源。

在该款游戏的热度加持下，2016年至2018年，乐游科技分别实现营收1.12亿美元、1.67亿美元、2.28亿美元，分别同比增长165.2%、49%、36.6%。

然而好景不长，2019年及2020年上半年，乐游科技转而分别亏损837.9万美元和578.8万美元（折合人民币约4000万元）。

该公司将两度亏损皆归因为“旗舰产品《Warframe》期内营收的下滑”。

对此，《证券日报》记者林娉莹和书乐进行了一番交流，贫道以为：

价格不是问题，乐游尽管一直在亏损，但作为一个主机研发型游戏公司，这恰恰是腾讯的短板。

尽管此前腾讯亦有游戏进入主机游戏市场，但反响平平。

对于腾讯来说，研发战力永远都有可扩张的区间，特别是此前和任天堂合作并代理NS之后，进一步在主机游戏市场的动作也将展开。

13亿美元得到一个成熟的主机游戏研发商，且在文化背景和价值观上和腾讯相近，则可以看做是“抄底”。

此外，深陷亏损且研发受阻的现实，对于乐游科技的“卖身”来说，也是一个机遇。尽管许多观点认为，这会成为顺利并购的障碍。

愚以为，非但不是阻力、而是助力。

亏损和经营难题，让其名气够大、价格够低，反而让腾讯这个全球最大的游戏产业投资商更有兴趣抄底。

据了解，当前乐游科技已参与多款基于《变形金刚》、《文明online》、《指环王》等知名经典IP的游戏开发项目。

7月6日，乐游还向向负责开发变形金刚项目的《CertainAffinity》（拥有20%股权）追加了3300万美元的提供贷款上限，令其能够开始批量生产该游戏的开放测试版。

腾讯的并购显然能够让乐游更好的放开手脚，毕竟，游戏运营和研发本身就需要不断的快速迭代，而并购之后的资金润滑，会加快这一迭代成型。

对于腾讯来说，拿下公司的同时顺手获得多个有前景的在研游戏，其一旦爆款，就是超值。

从长远的战略角度和当下的战术布局来说，都很划算。