首先看一下外盘的情况——

美国股市继续走强，三大指数集体上涨超过1%。

从各国来讲，美国的芯片和银行股是普遍上涨的，注意虽然最近A股跟美国好像对标效应越来越弱，但是我觉得长期来讲，还是有它的相关性的。

散户投资抱团股普遍大跌，游戏驿站又跌了40%，AMC跌了20%，三个指数当中的标普500、纳斯达克，是再次创出历史的新高。

主要原因，是美国的宏观数据现在看起来逐渐走好，周三的小非农数据不错，周四是相关的一些就业数据也变得更好，初次申请失业金的数据，有可能会好于市场预期。

再加上对于美国的疫苗推广，各种宽松的货币政策财政政策，美国市场走得是比较强的。

但是，美国市场这边有两个点，稍微点评一下。

第一个，之前美国市场大涨，特朗普一直说是他的功劳，下台之后美国股市该涨还涨。

所以，美国市场的上涨，跟总统个人之间的关系，看起来真的没有那么紧密，更多的还是宏观形势、基本面形势反馈。

第二个，最近的科技板块，美国一直走得比较强，我们这边科技一直走得比较弱，但是我觉得，这已经出现了估值当中明显的观念偏差。

很多朋友在问芯片、5G等等，大家知道，整个的产业战略推进，是没有任何迟疑的，包括芯片，8英寸的晶圆，现在是全球缺货的。

虽然中国企业在中间，竞争实力没有那么强，但是中国企业在本土的国产替代需求，还是在增长的，但是股价却走得相当的疲弱，这中间，就形成了一个预期差，这预期差早晚会反馈过来。

所以目前来看，央行的资金投放，比上周的紧张情况略有缓解，但是绝对没有明显缓解，我觉得这点还是要提醒给大家。

据说是因为央行算着，今年提现金的人少了，M投放变少了。

但是，对于资本市场来说，这是一个短期的压制因素，还是要提一下。

不急转弯这几句话，在央行的短期的货币政策操作当中，没有看出来，颇有明显转弯的一个迹象。

要提示大家资金面的风险，我们还会继续观察，短期对市场来说，会形成一个心态上当中的制约。

第三个，整个1月份新发的基金，资金量也不算小，据说都已经慢慢开始建仓了。

目前我看到的一些资料跟报表，总体来讲，1月份新发基金的规模，应该会超过4500亿。

理论上来讲，建仓期一般是3个月或者6个月，6个月的居多，所以他们其实并没有那么急着减仓。

但最近跟一些新发基金的经理，也做了一些交流，无外乎几个点，第一，主流方向并没有改变，消费、科技，医药，依然是新发基金，最重要的三个战略建仓的方向。

第二，建仓过程当中，其实也已经出现了一些明显的调仓迹象，也有一些比较主动的基金，是在把高估值的品种，特别消费类的高估值品种在抛弃，慢慢回到一些相对偏低估的投资品种当中来，这是一个风格的变化。

我认为，基金经理也是在进行着高估值和低估值之间的变迁，这个变迁我觉得在未来三个月左右，应该整个市场的格局，就会发生一个明显的变化。

所以对于我们来说，虽然最近一轮市场的波动，我们的收益也有所回撤，但是我觉得没有什么可担心的，耐心等待就可以了。