如果说途牛联合驴妈妈是在气势上输了一筹，那么由自媒体“旅游圈”爆出的《途牛提交SEC文件，拟增发融资1亿美元》消息，则将途牛资金链现状推上了台前。该消息称，“途牛于12月2日晚间，向美国证券交易委员会(SEC)提交了文件，文件显示，途牛将增发美国存托凭证（ADS），最高融资1亿美元，目前出售股票数量及融资用途暂未披露”。

短短的一条消息，却不禁让人浮想联翩，途牛什么要增发融资？我们来逐条分析一下。

增发融资就是向资本市场再要钱，而且一要就是1亿美元，差不多6亿多人民币

结合途牛Q3披露的持有15亿人民币来看，途牛好像并不是十分缺钱。而在这条消息之前，圈内小道消息称，“途牛正在募集资金，收购另一家在线旅游网站，潜在收购对象在门票、自助游、国内周边游等业务居于领先的公司”。

符合这一属性的知名公司目前有两家，一是同程、二是驴妈妈。从市值上看，途牛发行上市后总股本4700万美金，约2.8亿人民币，市值6亿美元，差不多36亿人民币。原始股东所持股份平均升值12.8倍。由于驴妈妈D轮融资后并没有公布出售股权数额，假设驴妈妈可以获得途牛的同样升值倍数，驴妈妈应该值22亿多人民币。

再来看同程，携程入股后同程市值超过50亿。不难看出，以途牛的资金状况来讲，就算增发融资之后，能不能控股驴妈妈仍是未知数（可能有人会说，15亿+6亿=21亿，驴妈妈值22亿，购入51%股权就可以了，这个稍后探讨）。

另一方面，途牛入股驴妈妈没有任何意义，途牛增发融资了1亿美金，这1亿美金用来应对同程接下来的价格战更好，如果用来收购驴妈妈，相当于卖血供友，这是亲到什么程度才会这样。

如果不用于收购，那么这笔钱最有可能用来应对同程接下来的打价格战

但是途牛Q3账面上显示还有15亿人民币，途牛急什么？翻开途牛的英文原版财报就可以看清这一切。

先来看一张途牛第三季度公布的资产负债表简表：