周五，京东发布了2017年第四季度和全年业绩财报。2017年全年京东净收入为3623亿元人民币，同比增长40.3%，与此同时实现了50亿元人民币的净利润，同比增长140%。2017全年京东GMV接近1.3万亿元，年度活跃用户2.925亿，同比增长29.1%。2017全年是京东GMV首次突破万亿，而在2017年第四季度京东实现的1102亿的收入，也创下了首次单季度收入过千亿的记录。

相比不断扩大的收入规模，市场其实更关心的是京东的盈利状况。在本次财报之后，京东已实现连续7个季度持续盈利，2017财年京东无论是Non-GAAP还是GAAP下的净利润都实现了盈利。京东曾经历过一段连续十多年的亏损期，如今已进入稳定盈利期，这两个发展阶段的共同之处在于，为了保证较强的市场竞争力，京东对技术、营销、物流等领域的持续投入是一贯始终的，过去是为了投入而亏损，如今是在投入的基础上实现了盈利。

本来像京东这种年GMV上万亿的线上零售企业，在任何环节只要稍加变通即可赚很多利润，按刘强东所说，如将京东物流进行外包，每年至少能有50亿的利润产出，再如在技术研发和营销方面减少些投入，即可立竿见影地见到利润。但从实际情况来看，京东不但没有减少这方面的投入，还逐年加大了投入。

例如，京东近期不计成本地将北京所有物流货车都换成了新能源车，并计划在未来3到5年内将全国的物流货车全部实现新能源升级，还投入资金发展绿色物流，并在江苏和陕西等地建设了无人机场和无人机配送站。目前京东在全国运营者486个大型仓库，而在2016年底这一数字还只有256个，全亚洲规模最大且自动化程度最高的“亚洲一号”也扩展到11座，全流程无人仓和无人分拣中心也在去年投入使用。

为了响应国家的“一带一路”倡议，京东进军海外，目前已在印尼的4个城市设立了仓库，配送范围扩大到7大岛屿、483个城市和6500个区县。在泰国市场，京东与尚泰集团成立合资公司，向当地提供电商服务。此外京东还投资了越南电商平台Tiki，成为其最大股东之一。目前京东的国际化开拓已延伸至美国、俄罗斯、英国以及澳大利亚等国家，上千家企业已与京东签署了出海的意向书。

在技术方面，京东在2017年招揽了一大批国际顶级技术人才的加盟，并与斯坦福人工智能实验室联合开展AI研究计划，在云计算和人工智能方面加大了投入力度。目前京东的技术发展战略就是优先发展AI、BigData、Cloud Computing，简称ABC战略。目前，京东投资100亿元的无人车智能产业基地项目已落地长沙，京东认为自己的商业模式中有着丰富的人工智能、大数据和云计算的应用场景，自己应该是这几项前沿技术最积极的拥护者，因此在技术研发方面的投入毫不含糊。

所有这些动作的背后，都是巨大而持续的投入。而只要投入持续下去，就意味着市场中还存在着大量的机会，还远没有达到可以踏踏实实赚钱的地步，通过投入把盘子做大才是当务之急。由于踏入的是一个持续增长，长期繁荣的市场，因此京东十几年来的运营带有很强的“建设”色彩，只不过在资源稀缺时期，那些投入转化成了财报上的亏损数字，而如今是资源丰富时期，可以让京东在持续投入的同时，给投资者贡献一定的利润。

从比京东建立时间更早的亚马逊的发展经验来看，盈利和投入之间确实存在一定矛盾。亚马逊需要应对市场竞争，因此就需要在营销和技术等方面持续进行投入，其结果是长达十几年的亏损。但在亏损中亚马逊越做越大，竞争力也越来越强，直到如今亚马逊虽然已实现盈利，但主要来自于云计算产生的利润，其在电商各个环节进行的投入还是丝毫没有松懈。亚马逊的做法，与京东目前正在做的事情如出一辙。

京东如果将物流外包，减少帮助企业进行的营销活动，不去进行更多的技术研发，马上就会是目前利润最为丰厚的线上零售实体，但这么做的后果是分别伤害短中长期的发展，致使其长期竞争力下降。物流外包后输出的用户体验将会变得不可控；而帮助企业开展的营销活动停止后，企业将变得无所适从，影响其销售；在技术方面不加大投入力度的话，几年之后京东的商业模式将变得陈旧而缺乏竞争力，因此京东目前继续保持投入是有道理的。

外界对京东盈利状况高度关心，催促京东尽早实现盈利等观点的背后，其实也隐藏着深刻的市场竞争色彩。去年618和1111两大购物节上，京东投入了大量的营销资源，成功将这两个节日打造成与阿里两强争霸的格局，断绝了阿里唱独角戏念想的同时也边缘化了其他竞争对手。如果考虑到盈利的问题而不进行营销投入，那后果实在是不堪设想。

发达国家资本市场的投资者，更注重上市公司的成长性而非短期利润，国内目前还没有完全进化出这样的市场意识。目前最希望京东马上进行大规模盈利的，应该是其竞争对手，唯有如此才能放慢京东投入的脚步，使其逐渐丧失其竞争力。但在京东这边，获得丰厚利润是早晚的是，但是要有步骤，在不影响投入的基础上稳步实现盈利，有节奏地向着丰厚利润移动。京东的长期价值，在投资界是有目共睹的。